إيف هنا. يبدو أن هناك القليل من الأخبار الجيدة على صعيد البيئة، إذا اعتبرت عبارة “أقل سوءًا مما وعد به” إيجابية. وقد وعد ترامب بأنه سيخفض أسعار الطاقة الأمريكية من خلال إنتاج صناعة الصخر الزيتي بشكل أكثر طموحا. صناعة الصخر الزيتي لديها أفكار أخرى.
بقلم إيرينا سلاف، كاتبة في موقع Oilprice.com تتمتع بخبرة تزيد عن عشر سنوات في الكتابة عن صناعة النفط والغاز. نشرت أصلا في OilPrice
- سيواجه ترامب عقلية مختلفة تمامًا للمديرين التنفيذيين لصناعة النفط الصخري في عام 2025 مقارنة بأواخر العقد الأول من هذا القرن.
- من المرجح أن يستمر الانضباط والنهج العملي لتحقيق التوازن بين نمو الإنتاج وعوائد المساهمين في الصناعة.
- قامت شركات النفط الصخري الكبيرة بتقليص النفقات الرأسمالية ومن غير المرجح أن يتم تحفيزها بأي شكل من الأشكال لزيادتها بشكل مفيد.
حصلت صناعة النفط والغاز الأمريكية أخيرًا على ما أرادته منذ عام 2020، وهو رئيس أمريكي داعم للقطاع ووعد بإصلاح الأعباء التنظيمية التي تراكمت على مدى السنوات الأربع الماضية.
ورغم أن الرئيس المنتخب ترامب يردد “احفر، يا عزيزي، احفر”، فإن أولويات صناعة النفط الأمريكية تغيرت بشكل جذري منذ ولاية ترامب الأولى.
سيواجه ترامب عقلية مختلفة تمامًا للمديرين التنفيذيين في صناعة النفط الصخري في عام 2025 مقارنة بأواخر العقد الأول من القرن الحادي والعشرين عندما كان آخر رئيس.
تصحيح الصخر الزيتي في الولايات المتحدة يكون الحفر، لكنه يحفر لأنه يريد توزيع المزيد من الأرباح على المساهمين. لقد حققت تقدماً هائلاً في انضباط رأس المال ومكاسب الكفاءة وتحصل على المزيد من المال مقابل أموالها. وتتمثل الأولويات الآن في عوائد المستثمرين والأطر المالية القادرة على تحمل تقلبات أسعار النفط.
يستمر إنتاج النفط الأمريكي في النمو وسينمو في المستقبل القريب. لكن لا تتوقع النمو الممتاز في الفترة من 2018 إلى 2019 – عندما أضافت الصناعة مليون برميل يوميًا إلى إنتاج الخام الأمريكي كل عام – لمجرد أن ترامب هو الرئيس، كما يقول المحللون.
وفي أثناء الحملة الانتخابية في أكتوبر/تشرين الأول، وعد الرئيس المنتخب أنصاره في ولاية كارولينا الشمالية قائلاً: “سوف أخفض أسعار الطاقة إلى النصف، أي 50 في المائة”.
“سأجعل هؤلاء الرجال يحفرون. هم البرية. إنهم صعبون وبرية. إنهم مجانين. قال ترامب: “سوف يقومون بالحفر كثيرًا”.
من المؤكد أن “هؤلاء الرجال” يمكنهم استخدام دفعة لهذه الصناعة، مثل السماح بالإصلاح لتسهيل تطوير البنية التحتية للطاقة، ورفع الإيقاف المؤقت الذي فرضه الرئيس بايدن بشأن السماح بمشروعات تصدير الغاز الطبيعي المسال، وتسهيل الوصول إلى التمويل عندما لا يتم التشهير بالنفط والغاز الأمريكي. اليسار واليمين.
ولكن من المؤكد أنهم سيختلفون عن ملاحظة ترامب في نفس التجمع الحاشد في نورث كارولينا، “إذا أخرجوا أنفسهم من العمل، فلن أهتم، أليس كذلك؟”
من المرجح أن يستمر الانضباط والنهج العملي لتحقيق التوازن بين نمو الإنتاج وعوائد المساهمين في الصناعة. وبعد الموجة الأخيرة من عمليات الاندماج والاستحواذ، تمتلك الشركات الكبرى المتداولة علناً غالبية إنتاج النفط الصخري في الولايات المتحدة والموارد التجارية المتبقية في حوض بيرميان، وهي أكبر منطقة من النفط الصخري حيث كان نمو الإنتاج أكثر وضوحاً في السنوات الأخيرة. وستواصل هذه الشركات سعيها إلى تعزيز عوائد المستثمرين، وسترغب بالتأكيد في تجنب تكرار انهيارات وخسائر أسعار النفط في عامي 2016 و2020 – من خلال انضباط رأس المال ومكاسب الكفاءة.
على سبيل المثال، ترى شركة شيفرون أن نفقتها الرأسمالية في حوض بيرميان قد تصل إلى ذروتها هذا العام. قال الرئيس التنفيذي مايك ويرث في مؤتمر أرباح الربع الثالث، قبل أيام قليلة من الانتخابات الرئاسية الأمريكية، “أعتقد أن ما ستراه هو أن هذا العام سيكون على الأرجح الذروة في Permian CapEx”.
وقال ويرث: “سنبدأ في التخفيف أيضًا وسنفتح حقًا التدفق النقدي الحر هناك”، مضيفًا: “لكن العنوان الرئيسي هنا هو استمرار مكاسب الكفاءة والإنتاجية، والتدفق النقدي الحر القوي اليوم، ونحن سنديرها من أجل تدفق نقدي حر أقوى في المستقبل.
ليست بالضبط خطة “التمرين، يا عزيزي، الحفر”.
إن النفقات الرأسمالية لشركة شيفرون أصبحت الآن أقل من النصف مقارنة بما كانت عليه قبل عقد من الزمن، أي نحو 18 مليار دولار، بعد أن كانت 40 مليار دولار.
وقال ويرث: “إننا نقوم بذلك بطريقة أكثر كفاءة في استخدام رأس المال من أي وقت مضى”.
في إكسون، ساعدت مكاسب الكفاءة والتقنيات المتقدمة الشركة العملاقة على مضاعفة أرباحها لكل برميل من مكافئ النفط على أساس السعر الثابت، من أرباح الوحدة لعام 2019 البالغة 5 دولارات لكل برميل من مكافئ النفط إلى 10 دولارات للبرميل منذ عام حتى الآن في عام 2024، باستثناء شركة بايونير. قالت كاثرين ميكيلز، المدير المالي لشركة إكسون موبيل، في مكالمة الأرباح.
على الرغم من الخطابات وبرامج السياسة، من المتوقع أن يواصل قطاع النفط المحكم في الولايات المتحدة نموه المطرد، مدفوعًا بقوى السوق واستراتيجية الشركة أكثر من سياسة الحكومة، كما كتب ماثيو بيرنشتاين، كبير المحللين في قسم أبحاث التنقيب والإنتاج في شركة ريستاد إنرجي، في مقال له. تحليل قبل الانتخابات الأمريكية.
وقال بيرنشتاين إن الأولويات الجديدة للصناعة الأمريكية المتمثلة في إعادة المزيد من الأموال النقدية إلى المساهمين تشير إلى أنه “حتى لو ارتفعت الأسعار، فمن غير المرجح أن تقوم الشركات بزيادة الإنفاق بشكل كبير، حيث انفصل الإنتاج إلى حد ما عن أسعار النفط والغاز”.
“ونتيجة لذلك، تم إضعاف الرابط التقليدي بين الأسعار المرتفعة وزيادة نشاط الحفر، مع تركيز الشركات بدلا من ذلك على الحفاظ على انضباط رأس المال وتعظيم العائدات”.
